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 期貨交易資訊》國外商品說明》能源期貨》合約規格 |
目前有推出能源類期貨的交易所中的龍頭無疑是NYMEX， 位居第二的 IPE 招牌商品為 Brent Crude Oil，平均每日成交 量約有 35,000 張，但在吸引小額投機客上仍無法和 NYMEX 抗衡，IPE 的 Gas Oil 契約日成交量則約有 15,000 張，其它 的商品成交量就少得可憐了。
SIMEX 雖也有製氣油、燃料油、杜拜酸原油三種合約，但 是成交量都很少，不算成功也不適合一般投機客參與交易。
NYMEX 可交割原油等級列表
美國國產原油：
| 1.西德州中級原油 (West Texas Intermediate) |
| 2.中大陸甜原油 (Mid Continent Sweet) |
| 3.新墨西哥甜原油 (New Mexico Sweet) |
| 4.北德州甜原油 (North Texas Sweet) |
| 5.奧克拉荷馬州甜原油 (Oklahoma Sweet) |
| 6.南德州甜原油 (South Texas Sweet) |
| 7.低甜混合原油 (Low Sweet Mix Scurry Snyder) |
進口可交割原油：
| 1.布蘭特原油 (Brent) |
| 2.奈及利亞波尼輕原油 (Bonny Light) |
| 3.挪威奧斯柏格原油 (Oseberg) |
| 石油類商品期貨合約規格 |
NYMEX 輕原油
| 合約大小 |
1,000 桶 (42,000 加侖) 的西德州輕原油 |
| 標準交割 |
可交割等級原油，含硫量應低於 0.5%，API 值應高於 34 度，並低於 45 度，交割地是奧克拉荷馬州的庫遜。 |
| 交易月份 |
連續 30 個月，再加上第 36 、48、60 、72、84 個月。 |
| 交易時間 |
10:00∼02:30 |
| 報價單位 |
美元 / 桶 |
| 最小價格跳動點 |
0.01 美元 / 桶 (10 usd /lot) |
| 單日漲跌停板 |
起始為3美元(3000usd/lot )若前一日收盤停板，則次一交易日停板增為6美元若最近2個月的變動超過7.5美元，則其它月份下一交易日停板增加為7.5美元。 |
| 倉位限制 |
所有月份淨倉位不得超過20,000 口，最近月份到期前三天不得超過1,000口。 |
| 最後交易日 |
到期月份前一個月 25 號前的第 3 個交易日。 |
| 第一交割日 |
最後交易日後的第二個交易日。 |
NYMEX 燃料油
| 合約大小 |
42,000 加侖的二號燃料油交割標準 |
| 標準交割 |
實物交割，一般業界等級的二號燃料油，交割地是紐約港。 |
| 交易月份 |
連續 18 個月。 |
| 交易時間 |
22:05∼02:30 |
| 報價單位 |
美元 / 加侖 |
| 最小價格跳動點 |
0.0001 美元 / 加侖 (4.2 usd /lot) |
| 單日漲跌停板 |
起始為0.06美元(2520usd/lot )若前一日收盤停板，則次一交易日停板增為0.09美元若最近2個月的變動超過0.2美元，則其它月份下一交易日停板增加為0.2美元。 |
| 倉位限制 |
所有月份淨倉位不得超過 7,500 張，最近月份 1,000 張。 |
| 最後交易日 |
到期月份前一個月的最後一個交易日。 |
NYMEX 無鉛汽油
| 合約大小 |
42,000 加侖的無鉛汽油為交割標準 |
| 標準交割 |
業界認定的北方無鉛汽油實物交割，交割地是紐約港。 |
| 交易月份 |
連續 18 個月。 |
| 交易時間 |
09:50∼15:10 |
| 報價單位 |
美分 / 加侖 |
| 最小價格跳動點 |
0.01 美分 / 加侖 (4.2 usd /lot) |
| 單日漲跌停板 |
最近 2 個月為 0.4 美元 (16,800 usd /lot)﹔其它月份 0.04 美元，若前一日收盤停板，則次一交易日停板增為 0.06 美元﹔ 若最近 2 個月的變動超過 0.2 美元，則其它月份下一交易日 停板增加為 0.2 美元。 |
| 倉位限制 |
所有月份淨倉位不得超過 7,500 張，最近月份 1,000 張。 |
| 最後交易日 |
到期月份前一個月的最後一個交易日。 |
NYMEX 天然氣
| 合約大小 |
10,000 百萬熱量單位 (MMBTU) |
| 標準交割 |
買方的輸送管需連接到路易斯安納州 Henry Hen Sabine 輸送管 公司的輸送管上。 |
| 交易月份 |
連續 18 個月。 |
| 交易時間 |
09:20∼15:10 |
| 報價單位 |
美元 / 百萬熱量單位 |
| 最小價格跳動點 |
0.001 美元 / 百萬熱量單位 (10 usd /lot) |
| 單日漲跌停板 |
0.1 美元 / 百萬熱量單位 (1,000 usd /lot)，但可擴增為 0.15 、0.2 美元 / 百萬熱量單位。最近月份無限制。 |
| 倉位限制 |
所有月份淨買或淨賣倉位不得超過 5,000 張，最近月份 350 張。 |
| 最後交易日 |
到期月份第一個交易日之前第 6 個交易日的 13:00。 |
NYMEX 丙烷
| 合約大小 |
42,000 加侖的丙烷 |
| 標準交割 |
由美國瓦斯加工協會決定的液化丙烷氣 (GPA-HD 5)，交割地是 德州 Mont Belvieu。 |
| 交易月份 |
連續 15 個月。 |
| 交易時間 |
09:15∼15:00 |
| 報價單位 |
美元 / 加侖 |
| 最小價格跳動點 |
0.0001 美分 / 加侖 (4.2 usd /lot) |
| 單日漲跌停板 |
最近 2 個月為 0.4 美元 (16,800 usd /lot)﹔其它月份 0.04 美元，若前一日收盤停板，則次一交易日停板增為 0.06 美元﹔ 若最近 2 個月的變動超過 0.2 美元，則其它月份下一交易日 停板增加為 0.2 美元。 |
| 倉位限制 |
所有月份淨倉位不得超過 1,500 張，最近月份 250 張。 |
| 最後交易日 |
到期月份前一個月的最後一個交易日。 |
NYMEX 酸原油
| 合約大小 |
1,000 桶 (42,000 加侖) 的酸原油 |
| 標準交割 |
可交割等級原油，含硫量最低 0.5%，最高 2.2%， API 值不低於 26。 |
| 交易月份 |
連續 18 個月。 |
| 交易時間 |
09:45∼15:10 |
| 報價單位 |
美元 / 桶 |
| 最小價格跳動點 |
0.01 美元 / 桶 (10 usd /lot) |
| 單日漲跌停板 |
最近 2 個月為 15 美元 (15,000 usd /lot)﹔其它月份 1.5 美元 ，若前一日收盤停板，則次一交易日停板增為 3 美元﹔若最近 2 個月的變動超過 7.5 美元，則其它月份下一交易日停板增加為 7.5 美元。 |
| 倉位限制 |
所有月份淨倉位不得超過 5,000 張，最近月份 500 張。 |
| 最後交易日 |
到期月份前一個月 25 號前的第 3 個交易日。 |
| 第一交割日 |
最後交易日後的第二個交易日。 |
IPE 布蘭特原油
| 合約大小 |
1,000 桶的布蘭特原油 |
| 標準交割 |
現金交割。 |
| 交易月份 |
最近月份加上連續 6 個月。 |
| 交易時間 |
09:31∼20:15 |
| 報價單位 |
美元 / 桶 |
| 最小價格跳動點 |
0.01 美元 / 桶 (10 usd /lot) |
| 單日漲跌停板 |
無 |
| 最後交易日 |
到期月份前一個月的第 10 個交易日。 |
IPE 製氣油
| 合約大小 |
100 噸的二號製氣油 |
| 標準交割 |
實物交割。 |
| 交易月份 |
最近月份加上連續 6 個月。 |
| 交易時間 |
09:15∼17:27 |
| 報價單位 |
美元 / 噸 |
| 最小價格跳動點 |
0.25 美元 / 噸 (25 usd /lot) |
| 單日漲跌停板 |
最近月份無。其它月份 15 美元，達到停板後停止交易 30 min， 之後停板取消。 |
| 最後交易日 |
到期月份前一個月的第 10 個交易日。 |
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| 期貨教室》能源期貨》商品簡介 |
石油相關產品
| 原油 (crude oil) |
| 石 油 分 餾 時 ， 分 餾 油 的 蒸 餾 溫 度 約 350∼800 度 華 式 。分 為 兩 種 ：一 號 與 二 號油 ， 一 號 油 包 括 煤 油 和 航 空 燃 油 ， 一號 油 約 佔 分 餾 油 總 量 的 15%，二 號 油 又稱 熱 燃 油 ， 在 歐洲 稱 為 製 氣 油 (gas oil)，柴 油 和 二 號 油 性 質 相 近 ， 柴 油 可 當 成二 號 油 使 用 ， 二 號 油 不 能 充 作 柴 油 。二 號 油 通常 使 用 於 高 緯 度 地 區 的 加 熱取 暖 用 。 |
| 汽油 (gasoline) |
| 是 輕 汽 油 和 石 油 腦 的 混 合 物 ， 用 途是 做 為 運 輸 工 具 的燃 料 ， 一 般 汽 油 分為 四 大 類 ﹕ 普 通 汽 油 、 高 級 汽 油 、普通 無 鉛 汽 油 、 高 級 無 鉛 汽 油 ， 在 老 舊汽 車 淘 汰 後 ， 無 鉛 汽 油 將 佔 汽 油 總 產量 的 大 部 份 。 |
| 丙烷 (propane) |
| 又稱 液 化 石 油 氣 (LPG) ， 一 般 大 氣 壓 下為 氣 態 ， 要 在 加壓 或 低 溫 下 才 會 變 成液 体 ， 由 於 丙 烷 可 以 轉 化 成 乙 烯 或 丙烯 ， 所 以 是 石 化 、 塑 化 工 業 的 基 礎 原料 ， 也 是 它 的 主 要 用 途 。 |
| 石油供應 |
世界上有許多地區都生產石油，其中以沙烏地阿拉伯、舊蘇聯、 美國的產量最大，舊蘇聯產量約每日 790 萬桶，沙烏地阿拉伯約 每日 800 萬桶。
全球供應可分為六大地區﹕北海、西非、地中海、中東、遠東、 美國。北海地區以英國和挪威為主，這兩國目前產能都在每日 220 萬桶左右，這個地區的報價是以布蘭特原油為基準。西非地區的石 油現貨交易則是以大西洋沿岸地區較熱絡，這地區日產約在 320 萬 桶上下，主要產國是奈及利亞、安哥拉、加朋、剛果，大部份的產 油都輸往美國和歐洲。地中海地區則和前兩區有很大不同，在於主 要石油公司在此地區的控制權比獨立的石油公司小，這個地區的日 產量約 450 萬桶，主要生產國是利比亞、阿爾及利亞、埃及、敘利 亞。波斯灣地區的石油市場以遠期杜拜為主，這個地區只有少量石 油是現貨交易，這地區的日產量 1300 萬桶，其中現貨交易只有 50∼70 萬桶，主要產國是沙烏地阿拉伯 (800)，阿聯 (230)，科威特 (210)，卡達 (42)。遠東和亞洲是石油進口的重要地區，現貨交易集 中在印尼、馬來西亞，這裡交易的石油屬於較高級的輕、甜原油， 這個地區也是全球原油報價最不透明化的地區。
美國是全球最大的石油市場，日產約 730 萬桶，除了自有產量外，每天還要進口 約 600 萬桶以上的石油才能滿足需求，其中 1/4 是來 自沙烏地阿拉伯，60% 左右是來自墨西哥、加拿大等國，剩餘則來 自 30 個以上的國家。美國石油交易市場是以 NYMEX 的西德州原 油為大宗。 |
| 石油市場 |
石油的發現時間很早，但是直到 19 世紀中葉後才逐漸成為重要的 能源，煉油工業也由此奠定基礎。石油的用途隨著煉油工業的進 步而在燃料、加工產品而含蓋了日常生活上的各個方面。自從 1859 年 Edwin Drake 於美國賓州發現石油的商業用途以來，石油 已經是生活中不可缺少的商品。
石油的價格在 1970 年以前都相當穩定，因為當時的配銷系統也 十分穩定。石油最早用於照明用燃料，隨後廣泛應用於減少磨 擦和潤滑的材料中，並在短時間內取得基本燃料的龍頭地位。到 了 20 世紀美國和蘇聯已經是全球最大的時油生產國，這種優勢 一直到委內瑞拉和中東的大產油國將勢力整合後才改觀。中東的 石油儲藏量十分可觀，雖然 1908 年就已經在伊朗發現石油，但在 許多年後才開始商業化的開採作業，由於當時中東國家缺乏開採 技術，因此 20 世紀初的石油開採權都是屬於六間大型的西方石油 公司 - Standard Oil、Gulf、exaco、British Petro- leum (BP)、Royal Dutch (Shell)、Companie Francais de Petrole (CFP)。這些大企業間雖 然衝突不斷，但是一直到 1960 年代，仍然獨佔整個石油市場，直 到今日，它們在業內的影響力仍然十分強大。這些公司就是眾所 週知的 " 七姊妹 " ( Seven Sisters) ，其中有五間是美國的公司，而 其中的三間原本屬於標準石油公 司 ，後來因為 1920 年的美國反托辣斯法而解体為 40 間左右的公司，每家公司負責一州的業務， 其中以 Exxon、Mobil、Chevron 是最主要的三間，這也是七姊妹 中的三間，另外兩家美國公司就是海灣石油 (Gulf) 和德州石油 (Texaco)，這兩家的發源地都是德州，實際上，德州是北美地區石油儲藏量最多的地區。
歐洲的英國石油公司 (British Petroleum /BP)、皇家荷蘭 ( 或稱蜆殼 ) (Royal Dutch /Shell) 和法國國家石油公司 (Companie Francais de Petrole /CFP) 的基礎都是在海外。BP 是在 伊朗和蘇聯， Shell 是在委內瑞拉，CFP 是在伊朗、伊拉克和阿 爾及利亞。
這七間公司在 1970 年代前，組成許多國際資金聯貸集團，與當 地政府協商達成產銷協定，當時因為這些國家的生活水平還很低 ，因此只在乎收入的多少，所以還算相安無事。
這種穩固的關係自從 1948 年委內瑞拉規定石油公司必須繳交 50% 的收入給當地政府起發生變化。當時石油公司為了息事寧 人而接受這個要求，但此例一開，其它國家紛紛起而要求比照 辦理，促使這些巨型石油公司同意讓步的原因除了產油國政府 出面外，有一個重要的因素是許多獨立的石油公司願意提供給 產油國比這些巨型石油公司更為優厚條件的生產合約，使得產 油國知道原先的石油公司在合約上極不合理的分配利益。
從此產油國開始使用結盟策略來對付這些巨型石油公司，不過 由於當時產油國間的共識不夠而未能發生影響力。1956 年蘇伊 士運河危機時，阿拉伯國家首次禁運石油到西方國家，雖然這 次事件很快落幕，但使得產油國和石油公司間關係更惡化，尤 其是七姊妹中的 BP 和 Shell，而事件後許多小型石油公司仍不 斷用更好的條件與產油國達成協議，使得七姊妹和產油國間關 係更差。
此時世界石油供給一直處於過剩情況，雖然產油國和石油公司 一直抗拒降價，但是油價仍然在 1959 年開始下跌。這種情形 促成了阿拉伯石油會議的召開。 1961 年一月石油輸出國家組 織成立，原始會員國有﹕沙烏地阿拉伯、伊朗、伊拉克、科威 特、委內瑞拉。之後又有其它國家路續加入，包括卡達、印尼 、利比亞、阿拉伯聯合大公國、阿爾及利亞、奈及利亞、厄瓜 多爾、加朋。後來厄瓜多爾已於 1992 退出 OPEC。
以往原油的銷售都是由主要石油公司和產油國簽定遠期合約來 供應，只有少部份是在現貨市場上出現，但 OPEC 的設立和 1974 的禁運事件終止了油價的穩定狀態。因而石油和相關產品 的波動性大增，因而這些商品的期貨合約應運而生。 |
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